높은 금리, 채권 투자에는 어떤 기회일까?

나는 올해부터 미국 10년물 국채금리가 4.5%를 넘으면 일정 금액씩 꾸준히 매입하고 있다.

그런데 최근 금리가 계속 올라가면서 내가 이미 산 국채 가격은 내려갔다.

채권 가격과 금리는 반대로 움직이기 때문이다.

그래도 나는 금리가 오를 때마다 조금씩 더 사고 있다.

2026년 10월 1일 미국 10년물 국채금리는 한때 5.34%까지 올라 2002년 이후 가장 높은 수준을 기록했다.

기존 장기채권을 가지고 있던 사람에게는 좋은 뉴스가 아니다.

하지만 지금 새로 채권을 사는 사람에게는 상황이 다르다.

예전보다 훨씬 높은 이자를 받을 수 있기 때문이다.

채권은 주식처럼 오늘 가격이 올랐는지 떨어졌는지만 보고 판단할 자산은 아니다.

채권에는 원래 몇 가지 중요한 역할이 있다.

첫째는 이자소득이다

몇 년 전까지만 해도 안전한 채권을 사면 1~2% 정도밖에 받을 수 없는 경우가 많았다.

지금은 상황이 크게 달라졌다.

BlackRock에 따르면 현재 전 세계 채권시장의 80% 이상이 4%가 넘는 수익률을 제공하고 있다.

미국 10년물 국채도 5%가 넘는 수준까지 올라왔다.

채권을 보유하는 것만으로도 의미 있는 이자를 받을 수 있는 환경이 다시 만들어진 것이다.

둘째는 자산 분산이다

은퇴한 사람에게는 이 부분이 특히 중요하다.

주식시장이 크게 떨어졌는데 매달 생활비가 필요하다고 해보자.

생활비를 마련하려고 손실이 난 주식을 계속 팔아야 한다면 나중에 시장이 회복돼도 그 회복에 충분히 참여하지 못할 수 있다.

그래서 일부 투자자들은 몇 년치 생활비 가운데 일부를 현금이나 단기 국채, 비교적 안정적인 채권에 따로 두기도 한다.

예를 들어 월 생활비가 $3,000이라면 3년치 생활비는 $108,000이다.

물론 모든 사람이 3년치를 따로 보유해야 한다는 뜻은 아니다.

연금, Social Security, 다른 현금흐름과 개인의 재정상황에 따라 필요한 금액은 달라진다.

또 채권이 항상 주식과 반대로 움직이는 것도 아니다.

인플레이션이 급격히 올라가는 시기에는 주식과 장기채권이 동시에 떨어질 수도 있다.

그래도 안정적인 현금흐름과 자산배분 측면에서 채권은 여전히 중요한 역할을 할 수 있다.

셋째는 만기와 현금흐름을 예측할 수 있다는 점이다

예를 들어 액면가 $10,000인 미국 국채를 가지고 있다고 해보자.

금리가 올라가면서 시장가격이 $9,000까지 떨어질 수 있다.

지금 팔면 손실이 생긴다.

하지만 미국 정부가 정상적으로 채무를 상환하고 만기까지 보유한다면 약속된 이자를 받고 만기에 $10,000의 액면가를 돌려받는다.

그래서 채권을 살 때는

“오늘 가격이 얼마인가?”

보다

“얼마의 이자를 받을 수 있고, 언제 원금이 필요한가?”

를 함께 봐야 한다.

이미 손실 난 채권은 어떻게 해야 할까?

2020년이나 2021년처럼 금리가 매우 낮을 때 장기채권을 산 사람은 지금 상당한 평가손실을 보고 있을 수 있다.

그 채권을 팔지 계속 보유할지는 단순히 현재 손실만 보고 결정하기 어렵다.

돈이 언제 필요한지,

남은 만기가 얼마나 되는지,

현재 받고 있는 이자가 얼마인지,

세금상 손실을 활용할 수 있는지 등을 함께 봐야 한다.

가격변동이 너무 부담스럽다면 새로 투자하는 돈은 만기가 짧은 채권으로 옮기는 방법도 있다.

내가 채권을 계속 사는 이유

나는 채권가격이 계속 오를 것이라고 생각해서 미국 국채를 사는 것이 아니다.

오히려 최근처럼 금리가 오르면 내가 이미 산 채권의 시장가격은 떨어진다.

그래도 계속 사는 이유는 높은 금리를 장기간 받을 수 있고, 만기까지 보유할 수 있는 여유자금으로 투자하고 있기 때문이다.

금리가 더 올라가면 더 높은 금리의 채권을 추가로 살 수 있다.

반대로 금리가 내려가면 이미 높은 금리에서 산 장기채권의 가격이 올라갈 가능성도 있다.

나는 매일 금리 방향을 맞히려고 하지 않는다.

채권은 오늘 가격이 올랐는지 내렸는지만 보고 평가하는 자산이 아니다.

내가 왜 그 채권을 샀는지,

얼마의 이자를 받을 수 있는지,

언제 원금이 필요한지,

그리고 만기까지 보유할 수 있는지가 더 중요하다.

지금처럼 채권가격이 떨어지는 시기에는 오히려 채권의 원래 역할을 다시 생각해볼 필요가 있다.