스테이블코인이 미국 국채를 사주는 새로운 투자자가 될 수 있습니다.

최근 미국 국채시장이 크게 흔들리고 있습니다.

얼마 전에는 일본 엔화 가치가 크게 떨어지면서 미국과 일본 정부가 함께 외환시장에 개입해 엔화를 사들이기도 했습니다.

그리고 지난주에는 미국 장기 국채 금리가 크게 오르자 Treasury Secretary Scott Bessent가 이끄는 재무부가 장기 국채 buyback 규모를 두 배 이상 늘리기로 했습니다.

장기 국채 금리가 오르면서 미국 정부도 국채시장의 안정을 위해 여러 방법을 고민하고 있습니다.

그런데 앞으로 미국 국채시장 안정에 도움이 될 수 있는 새로운 수단이 하나 생겼습니다.

바로 Stablecoin입니다.

암호화폐와 미국 국채가 무슨 관계가 있는지 이해하기 어렵습니다. 하지만 구조를 보면 의외로 간단합니다.

Stablecoin은 Bitcoin처럼 가격이 크게 오르내리는 암호화폐와 다릅니다.

예를 들어 USDC 같은 달러 Stablecoin은 보통 1 coin의 가치를 $1 정도로 유지하도록 만들어집니다.

그러려면 Stablecoin을 발행한 회사가 그 가치를 뒷받침할 안전한 준비자산을 가지고 있어야 합니다.

2025년 통과된 GENIUS Act는 Stablecoin 발행회사가 발행액을 뒷받침할 준비자산을 보유하도록 요구합니다.

그 준비자산에는 현금뿐 아니라 단기 미국 국채도 포함되어 있습니다.

예를 들어 Stablecoin 회사가 $1 billion어치의 coin을 발행했다고 하겠습니다.

그 회사는 그 $1 billion을 뒷받침할 안전한 자산을 가지고 있어야 하고, 그중 상당 부분을 Treasury Bill 같은 단기 미국 국채같은 안전 자산을 보유해야 합니다.

따라서 Stablecoin 시장이 커지면 미국 단기국채에 대한 수요도 함께 늘어날 가능성이 있습니다.

현재 전 세계 Stablecoin 시장은 약 $300 billion 규모입니다.

앞으로 해외송금이나 기업 간 결제, 온라인 상거래 등에 Stablecoin 사용이 늘어나면 시장 규모가 지금보다 훨씬 커질 수도 있습니다.

미국 정부 입장에서는 이 부분이 중요합니다.

미국은 큰 재정적자를 메우기 위해 계속 국채를 발행해야 합니다.

그리고 그 국채를 사줄 투자자가 필요합니다.

전 세계 사람들이 달러 Stablecoin을 더 많이 사용하고, Stablecoin 회사가 받은 돈으로 미국 Treasury Bill을 산다면 전 세계의 자금이 간접적으로 미국 국채시장으로 들어오는 구조가 만들어질 수 있습니다.

물론 Stablecoin 시장이 커진다고 해서 모두 새로운 국채 수요가 생기는 것은 아닙니다.

예를 들어 미국의 Money Market Fund에 있던 돈이 Stablecoin으로 이동한다면, 기존에 미국 국채를 사던 돈의 주인만 바뀌는 것일 수도 있습니다.

하지만 해외에서 새로운 자금이 Stablecoin으로 들어온다면 이야기가 달라집니다.

미국 은행계좌를 쉽게 만들기 어려운 사람이 자국 통화 대신 달러 Stablecoin을 보유하고, Stablecoin 발행회사가 그 돈으로 미국 국채를 산다면 이전에는 없던 해외자금이 미국 국채시장으로 들어오는 효과가 생길 수 있습니다.

그래서 GENIUS Act를 단순한 암호화폐 규제법으로만 보시면 안 됩니다.

이 암호 화폐 규제법 뒤에는 안전 자산 담보로 미국 단기국채를 요구하기 때문입니다.

미국 정부 입장에서는 Stablecoin 사용이 늘어나면서 달러의 국제적인 영향력을 유지하고, 동시에 미국 단기국채를 사줄 새로운 투자자층이 만들어지는 효과도 기대할 수 있습니다.

WSJ – How Trump’s Crypto Push Is Linked to Bessent’s Treasury Moves : Stablecoins could drive demand for Treasury bills