워렌 버핏의 애플 주식 매각과 현금 증가

워렌 버핏, ‘오마하의 현인’으로 잘 알려진 이 전설적인 투자자가 그의 생애 가장 성공적인 투자 중 하나였던 애플 주식 일부를 매도하기 시작했습니다. 올해 3분기 동안 애플과 기타 주식을 매도하면서 버크셔 해서웨이(Berkshire Hathaway)는 약 970억 달러의 수익을 올렸습니다. 이제 사람들은 버핏이 왜 이렇게 가치 있는 자산을 매도하고 있는지, 그리고 자산의 약 28%에 해당하는 3,250억 달러에 달하는 현금을 어떻게 활용할 것인지 궁금해하고 있습니다.

가치 투자 원칙을 따른 버핏의 결정

버핏은 가치 투자(value investing) 원칙을 철저히 지켜왔습니다. 저평가된 기업을 매수하고 장기적으로 그 가치를 기다리는 방식으로, 이는 그의 멘토인 벤저민 그레이엄(Benjamin Graham)에게 배운 것입니다. 일부 분석가들은 애플의 현재 높은 주가수익비율(P/E ratio)을 고려할 때, 버핏의 애플 매도는 이러한 가치 투자 원칙에 부합하는 행동이라고 분석하고 있습니다.

애플의 미래 수익성에 대한 우려

현재 애플은 아이폰(iPhone)만큼 수익성이 높은 미래 제품을 찾기 어려울 수 있다는 우려를 받고 있습니다. 애플은 구글(알파벳 소유)과의 경쟁에서 인공지능(AI) 같은 신기술에 막대한 투자를 하고 있지만, 이는 애플의 향후 수익 성장 속도가 느려질 수 있음을 의미합니다. 또한 이는 미래 투자로서의 리스크가 커질 수 있다는 경고로 해석될 수 있습니다.

버핏의 현금 보유 전략

버핏의 현금 보유액이 증가하면서 사람들은 그가 대규모 투자를 준비 중인지, 아니면 시장 하락에 대비하고 있는지 궁금해하고 있습니다. 과거 버핏은 금융 위기 동안 대규모 투자를 위해 현금을 보유했으며, 이러한 전략은 다른 투자자들이 두려워하는 시점에 매력적인 거래를 성사시킬 수 있는 기회를 제공했습니다.

또한, 94세인 버핏이 버크셔 해서웨이의 경영을 후계자인 그렉 아벨(Greg Abel)에게 넘길 준비를 하고 있을 가능성도 제기되고 있습니다. 많은 현금을 보유한 상태로 후계자에게 회사를 넘기면, 후계자가 위험한 주식이나 거래에 얽매이지 않고 현명한 투자를 이어갈 수 있도록 할 수 있기 때문입니다.

버핏과 애플의 관계

버핏과 애플의 관계는 2016년에 시작되었습니다. 당시 11억 달러를 투자한 것은 버핏에게는 이례적인 일이었습니다. 버크셔 해서웨이는 빠르게 성장하는 기술 기업에 투자하는 것을 주저하는 경향이 있었기 때문입니다. 그러나 애플 사용자들의 높은 충성도와 아이폰에 대한 의존도를 보고, 버핏은 애플의 안정적인 비즈니스 모델을 신뢰하게 되었습니다. 그 결과, 버크셔는 더 많은 애플 주식을 매수하여 현재 애플의 5.9%를 소유하게 되었습니다.

애플의 성장 가능성 변화

시간이 지나면서 버핏은 애플의 성장 가능성이 이전보다 줄어들었다고 판단했을 수 있습니다. 현재 애플의 주가는 예상 수익의 30배 이상으로 거래되고 있는데, 이는 버핏이 주식을 매입하던 당시 P/E 비율인 12-13배에 비해 크게 상승한 것입니다. P/E 비율의 급격한 상승은 주가가 수익보다 더 빠르게 상승했음을 나타내며, 이는 투자를 더 위험하게 만들 수 있습니다.

현명한 투자자의 선택

이러한 상황에서 버핏의 전략은 명확해 보입니다. 주식이 고평가되었다고 판단될 경우, 이를 매도하고 더 나은 기회를 기다리는 것이 현명한 선택일 수 있습니다. 그는 고평가된 주식보다는 현금과 국채(Treasury bills)를 선호할 수 있습니다. 이는 특히 불확실성이 높은 시기에 더욱 중요한 전략일 수 있습니다.

주요 재정 용어 (Key Financial Terms)

• 자산 가치(Asset Value): 회사가 소유한 모든 자산의 총 가치로, 현금, 주식, 부동산, 기타 투자 자산 등을 포함합니다.
• 주가수익비율(P/E Ratio): 투자자가 주식이 과대평가(overvalued)되었는지 저평가(undervalued)되었는지를 평가하는 데 사용하는 지표입니다. 주가를 주당 수익으로 나누어 계산하며, 높은 P/E 비율은 주당 수익에 비해 높은 가격을 지불하고 있다는 것을 의미할 수 있습니다.예시 1: 어떤 회사의 주가가 $50이고 주당 수익이 $5라면, P/E 비율은 10이 됩니다. 만약 회사의 미래 수익이 감소할 것으로 예측되지만 주가는 동일하게 유지된다면, P/E 비율은 증가하게 되어 주식이 과대 평가될 수 있음을 시사합니다.
• 유동성(Liquidity): 자산을 현금으로 쉽게 전환할 수 있는 정도입니다. 현금은 가장 유동성이 높은 자산으로, 금융 위기나 투자 기회가 있을 때 중요한 역할을 합니다.예시 2: 누군가가 $5,000의 현금과 $5,000의 특정 회사 주식을 준다고 상상해 보세요. 현금은 즉시 사용할 수 있지만, 주식은 매각 과정을 거쳐야 할 수 있습니다. 이러한 유연성 때문에 버핏은 특히 불확실한 시기에 현금 보유를 선호합니다.
• 투자 수익률(ROI, Return on Investment): 투자금 대비 얼마나 많은 이익이나 손실이 발생했는지를 측정하는 지표입니다. 버핏은 고가 시장에서 애플 같은 주식을 보유하는 것보다 안전 자산인 국채와 현금을 보유하는 것의 ROI를 비교하고 있을 가능성이 있습니다.